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来(lai)源：券商中国 公募四季报已经基本(ben)披露结束，基金在调仓(cang)换股上有(you)哪些新动向？ 近日，国盛证券在一份研报中指出，自2021年以来，基金个股“抱团”趋势持续淡(dan)化(hua)，持股(gu)集中度这一指标在2022年四季度创下2019年以来新低。 与(yu)此同时，随(sui)着公募基金“抱团”程度的下降，基金经理们也不得不通过“挖掘新个(ge)股”的方(fang)式寻找更多结构性机会。公募基金(jin)四季报显示，不少明星基金经理都有了自(zi)己(ji)的独(du)门重仓股，部分个股在去年四季度的涨(zhang)幅几(ji)近(jin)翻倍，为基金贡献(xian)了丰(feng)厚的收(shou)益。 基金持股集中度创2019年(nian)来新低 2019年以来，公募基金的抱团催生了连续三年的结构性牛市，但国盛证券在近期的(de)一份(fen)研报中指出，自2021年以来，基金个股配置趋势下沉，2022年四季度持股集中度继续回落，个股(gu)“抱(bao)团”继续淡化。 据国盛证券统计，截至2022年四季度末，公募前20、前50和前100重仓股持股占比较上季环比回(hui)落，分别达到30.3%（前值31.4%）、45.6%（前值47.0%）和59.3%（前值61.6%），创(chuang)2019年以来的新低，个(ge)股层面的持股“抱团”持续趋弱。 多位基金经理也在2022年四季报中谈到了对抱团高景气方向、热门赛道股的看法。 华夏(xia)创新未来基金经理周克平在(zai)四(si)季(ji)报中指出，四季(ji)度，js金沙官网登入认为热门抱(bao)团高景气方向将瓦解，三个宏观变量，疫(yi)情(qing)、地产、通胀(zhang)均看到拐点，变盘开始发生： 1．js金沙官网登入看到国(guo)内疫情政策开(kai)始转向，经(jing)济复苏(su)大门将开启； 2．js金沙官网登入(men)看到地产的(de)政策已经转向，经济(ji)下行(xing)失速风险消(xiao)除； 3．js金沙官网登入看到美国通胀高位逐步见顶，美债收益率下行(xing)。 因此，周克(ke)平在四季报中避(bi)开了一切“高景气”行业，所谓需求(qiu)端有(you)强制买单的行业，比如俄乌冲突导致的光伏储能还(hai)有半(ban)导体(ti)设备材料，转而拥抱(bao)经济复苏方向，核(he)心集(ji)中(zhong)在汽车(che)尤其是新能源汽车产(chan)业链，半导体中的半(ban)导体设计，计算机中的软件和生物医药，以及通用制造业和军工(gong)中明年能(neng)业绩加速的方向。 国泰医药健康基金经理徐治彪指出，“js金沙官网登入医药基金发行在2020年三季度，至今整体医药疲弱(ruo)，这(zhe)两年js金沙官网登入反复强调医药抱(bao)团赛道股的巨大(da)风险，js金沙官网登入策略是规避热门赛道。” 他指出，这两年资本市场波动大，尤(you)其投资(zi)者很多在赛道投资层(ceng)面亏损严重，要么是追涨杀跌、要么是沉迷赛道不管估值，但投资要相信常识、相信均值回归(gui)，好公司、估(gu)值低、业绩好，这是长期收益最(zui)大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高(gao)的保障(zhang)。 明星基(ji)金经(jing)理们有(you)哪些独(du)门重(zhong)仓股？ 随着公募基金“抱团”程(cheng)度的下降，基金经理们也不得不通(tong)过“挖掘新个股”的方式寻找更多结构性机会。 据Wind数据(ju)统计，截至2022年四季度末，有578只个股仅进入一只基金的前十大重仓股(gu)列(lie)表，相比三季度末的546只(zhi)有所增多，这些独门重仓股的表(biao)现或(huo)将成为基金经(jing)理的“胜负手”。 例如，四季报显示，美利云新进成为蔡嵩松管理的诺安创新驱动的第十大重(zhong)仓股，且仅被这一只基金重仓。美利云主要经营数据中心、光伏、造纸三大(da)业务，其中数据中心业务主要为机柜出租、网络接入及机柜运行维护等服务，面向大型互联网公司、政企(qi)客户和电信运营商提供的定制化机(ji)柜出租，该个股在2022年四季度大涨了91.27%，为诺安创新驱(qu)动(dong)贡献了丰厚(hou)的收益(yi)。 刘(liu)畅畅管理的华安品(pin)质甄选在去年四季度独(du)门重仓了天富能源，且将其大幅(fu)加仓至第四大重(zhong)仓股。天富能源主要从事电力与热力生产(chan)、供应，天然气供应，城镇供水及(ji)建筑施工(gong)等业务，主要为新(xin)疆石河子地区提供电、热、水、天然气综合能源(yuan)服务，是西(xi)北地区唯一一家以热电联产模式为主，多种能源供(gong)应方式并举，发、供(gong)、调一体化的综合性能(neng)源上市公司，该个股(gu)在2022年四季度(du)上(shang)涨了10.21%。 于洋管理的财通资管(guan)消费升级一年持有则独(du)门重仓了新乳业。新乳业是一(yi)家(jia)专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业(ye)，突出“鲜价(jia)值”为核心的产品策略以低温(wen)鲜奶、低温酸奶产品(pin)为主导，在四川、云南、宁夏等区域市场具有领先地位，该个(ge)股在2022年四季度上涨了21.26%。 此外(wai)，陆彬管(guan)理的汇丰晋信智造先锋独家重仓了航亚科技，胡宜(yi)斌管理的华安沪(hu)港深(shen)外延增长独家重仓(cang)了火星人，祁禾管理的易(yi)方达环保主题独家重仓了(le)平高电(dian)气，缪玮彬管(guan)理的金元顺安元启独家重仓了开创国际等等。 头部重仓结(jie)构仍(reng)相对稳固 虽然个(ge)股“抱团”继续淡化，但国盛证券的研报也表示，公募基金的头部重仓结构仍然相对(dui)稳(wen)固。 从重仓股层面看，前四大重仓位次(ci)稳(wen)固，依次为贵州茅台、宁德时代、泸州老(lao)窖和五(wu)粮液，药明康德(de)、阳光电源与爱尔眼科重返(fan)前(qian)十大重仓，而隆基股份、保利(li)地(di)产和紫光国微退出前十大重仓。 调仓方向层面，药(yao)明康德(de)获加仓居多，贵州茅台遭(zao)减仓居多。从个股仓位调整来(lai)看，药明康德、顺丰控股、五粮液、紫金矿业和汇川技术仓位提升居(ju)多，仓位分别增加0.32%、0.28%、0.28%、0.26%、0.23%；同时贵州(zhou)茅台、隆基股份、天齐锂业、北方华创、宁德时(shi)代仓位回落居多，仓位分别回落0.63%、0.54%、0.41%、0.38%和0.33%。 此外，结合基(ji)金加减仓名单，顺丰控股加仓共识较强(qiang)，隆基股份与天齐锂业减仓共识较强。 校对：王锦程
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